1月27日晚间，海新能科(300072)发布2025年度功绩预报，公司瞻望2025年比拟2024年减亏32.94%至52.85%。公告指出，受益于居品价钱高潮和产能开释，讲明期内公司生物动力板块营业收入比拟2024年增多约5.8亿元，同比增长约46%；毛利增多约2.7亿元，已毕扭亏为盈，筹划效益权贵普及（最终以2025年年度讲明为准）。

　　政策带动SAF“内需+出口”双轮驱动

　　公司指出，讲明期内，众人绿色动力政策环境陆续向好。航空业碳排放是交通范畴减排最阻止的范畴，SAF是公认的主要减排道路。公司是国内最早干预烃基生物柴油、生物航煤产业的上市公司，产能位居行业前线。公司控股子公司山东三聚生物异构化装配在2025年5月投产后陆续保持高负荷隆重运转，19万吨/年的SAF产能排期较满。

　　2025年3月起，北京大兴、成都双流、郑州新郑、宁波栎社这四大机款式有国内航班调处掺混1%的SAF。2025年4月，公司向中航油供应首批SAF居品，已隐蔽北京大兴、成都双流两大机场。

　　同期，欧盟及英国生物航煤（SAF）常态化添加政策负责实施，中国、日本、韩国等主要经济体的绿色转型旅途也日益明确，权贵推动了众人生物动力阛阓需求增长。我国SAF企业因此获取了“内需+出口”双轮驱动的外部环境。

　　在此布景下，中国在2025年实施了SAF出口白名单轨制，通过年度配额责罚和企业准入机制，已毕对SAF出口的有序适度，公司2025年10月成功获批SAF居品出口白名单并获取15.8万吨出口配额，并成功已毕SAF居品出口，符号着公司发展计策取得新冲破。当今公司与欧洲客户长协订单按筹划实践，并有用拓展非欧盟客户，阛阓应变才智陆续增强。

　　兴业证券最新研报透露，生物柴油2025年12月，寰球生物柴油偏激搀杂物出口量10.47万吨，月度同比增长49.68%，月度环比增长46.93%；寰球生物柴油偏激搀杂物出口单价1205.38好意思元/吨，月度同比增长18.63%，透露出量价皆升的势头；国泰海通证券则瞻望2026年后续价钱仍将迟缓上行。

　　在国际阛阓中，好意思国阛阓有望成为2026年国际生物柴油、SAF政策的新风向标。据路透社报谈，好意思国政府筹划于3月初细目2026年生物燃料掺混配额有谋划，瞻望将保留提高生物燃料掺混比例的安排，同期废弃对入口可再生燃料偏激原料施加刑事包袱性措施。好意思国分析师暗示，淌若目标被接收，好意思国生物资柴油的产量将大幅增长，并带动生物柴油入口增长。

　　为止2025年末，海新能科的SAF居品已获取适航核定文凭、出口白名单、ISCC CORSIA及ISCC-EU 下HEFA碳减排国际认证，领有业内跨越的禀赋上风。2026年1月21日，公司晓谕近期再获众人公认最具严谨性和公信力的可陆续生物动力认证体系之一—RSB的认证，公司在SAF范畴的国际准入才智与产业圭表化水平取得重要发扬，为公司在生物动力范畴的产业升级与众人阛阓拓展提供了坚实扶植。

　　行业计策价值重估，公司加快成为优质方向

　　看成“十五五”开局之年，2026年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，减排已从前期准备干预本色攻坚阶段。

　　2026年新年来源，国务院批准中国石化集团与中国航油集团实施重组，阛阓尤其慈祥两家央企重组后，将深度聚合在SAF范畴的科技研发、产业化才智、储运加注、国际买卖等上风，促进SAF研发，鼓动SAF在国产机型的限制化应用，成立可陆续燃料圭表与供应链，在SAF扩充和供应链上酿成巨大组织才智，更易推动掺混范围、比例迟缓普及，引颈航空业低碳转型。

　　国泰海通证券以为，中国石化与中国航油实施重组，加快我国SAF产业化落地，国内生物柴油坐褥商有望充分受益，洽商方向包括海新能科等。国投证券以为，这次重组或有望坚实推动我国SAF从示范航行走向大限制商用的历程，提议慈祥SAF、HVO产能竖立历程跨越的企业及上游UCO原材料收运处理体系老成的企业，也包括海新能科等上市公司。

　　试验上，跟着SAF“国度队闭环”成型，阛阓对SAF金钱的计策价值会有一轮重估，在时间、产能、渠谈均具备上风的海新能科，当然成为高弹性方向之一。在两大央企重组音书公布次日，1月9日海新能科以6.87%的涨幅领涨A股SAF板块。为止1月27日收盘，公司总市值为128.76亿元，稳居可比公司首位。

　　看成北京市海淀区国资委旗下上市公司，公司与中航油也曾细腻合作，更真切的合作出路值得期待。

　　2025年2月，海淀区政府与中国航油、中国诚通签署计策合作契约，各方将在可陆续航空燃料供应、生物资柴油扩充等方面开展计策合作，并说起股权合作亦然这次三方契约的迫切内容。对此，海新能科在投资者关系平台暗示，将致力改善坐褥筹划，全面普及公司中枢竞争力与可陆续发展才智，力图成为计策合作方醉心的股权投资方向。

　　催化净化板块连累短期功绩，2026年加快扭亏

　　老例燃油加工需要脱硫剂，生物柴油、SAF的坐褥中离不开加氢催化剂，公司脱硫剂、加氢催化剂等主打居品在行业内具有较高著明度和阛阓占有率，是中石油动力一号网、物资装备网成员，是中石化“三剂”配合网成员单元，是中石油和中石化一级坐褥供应商。2025年上半年，动力净化居品为公司孝顺4.77亿元营收。

　　但受石油真金不怕火葬及煤化工产业周期性妥洽影响，国内催化剂净化剂业务阛阓环境承压；同期，煤气清洁驾御（LNG）及新戊二醇行业阶段性产能扩展快于需求增长，供需失衡加重行业竞争。在上述身分详细影响下，该业务板块营业收入及净利润同比出现下滑。此外，动力净假名堂等金钱减值损背约为2.5亿元，也对2025年功绩带来连累。

　　在中石化与中航油重组后，中航油的采购需求将更多与中石化的举座航油/SAF计策联动，而海新能科既是中石化的一级供应商，又是中航油的通晓SAF供货方，自然具备“双重接口上风”，有望提高订单可预期性。

　　2025年，海新能科聚焦生物动力主业，作念强作念优中枢运营金钱足球外盘网站app官网，把捏烃基生物柴油阛阓上行机遇，业务板块已毕扭亏为盈，突显功绩增长后劲。2026年跟着公司催化净化板块竞争力重构，或有助于切实普及筹划效益，有望加快公司举座功绩扭亏设施。