8月14日，华创云信(600155.SH)发布的一纸公告，将子公司华创证券与贵州百灵(002424.SZ)大股东姜伟等东谈主的纠纷推到了聚光灯下。

这场纠纷源于纾困霸术及股票质押问题，涉案金额高达17.61亿元，蓝本的“旱苗得雨”之举，如今却演变成了强烈的催讨，背后暴显现券商纾困业务荫藏的风险与挑战。

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纾困变纠纷

六年合营何以对簿公堂？

工夫回溯到2019年，在贵州百灵大股东姜伟的屡次请乞降方位政府的调和下，华创证券响应证监会号令，积极援救证券谈论机构参与化解上市公司股票质押风险、助力民营企业发展。

华创证券通过两期金钱不竭霸术(纾困霸术)，以股份转让的神气向姜伟等东谈主提供资金14亿元，得到贵州百灵1.61亿股股份，占总股本的11.54%。

同期，华创证券还向姜伟提供股票质押借款3.61亿元，质押贵州百灵1.1亿股股份。

彼时，华创证券偏执不竭的纾困基金明确表态，不谋求对贵州百灵的戒指权，也不会协助任何第三方谋求戒指权，三方一致高兴竖立政策合营伙伴关系，欲望终了互惠共赢。

关于贵州百灵大股东姜伟而言，这笔资金犹如“实时雨”，缓解了其资金压力；华创证券也借此布局联系金钱，看似是一场双赢的合营。

跟着两边商定的还款期限逐渐邻近，事情的发展偏离了预期轨谈。

两期纾困霸术差异于2022年7月、2024年3月到期，股票质押于2024年8月到期。

面对到期的债务，姜伟等东谈主未能实行股份回购和还款义务。

在华创证券屡次催促下，他们既作假行义务，也未建议切实可行的处置决策。

为保险本人正当权力，华创证券照章差异向贵阳市中级东谈主民法院、云岩区东谈主民法院拿告状讼。

其诉讼请求包括判令姜伟等偿还纾困霸术本金14亿元并支付固定收益、背约金、浮动收益(若有)及与诉讼联系的其他用度；判令姜伟偿还股票质押融老本金3.61亿元并支付利息、背约金及与诉讼联系的其他用度。

在当初的往复中，华创证券并非毫无风险防御。

公告炫耀，纾困霸术除平直握有贵州百灵1.61亿股股份外，姜伟等还为纾困霸术特殊抵质押了0.78亿股贵州百灵股份，以及价值约11.43亿元的房产、应收账款及非上市企业股权算作增信程序；股票质押借款除平直质押了1.1亿股贵州百灵股份外，姜伟还特殊抵质押了价值约2.63亿元的房产及私募股权基金份额算作增信程序。

业内以为，这些增信程序看似“全方向”保险了华创证券的资金安全，但从内容操作和市集情况来看，后来果存在较大不治服性。

02

贵州百灵泥菩萨过江

算作纠纷的另一方，贵州百灵的现状相同扼制乐不雅。

这家创立于1999年的苗药企业，凭借银赤忱脑通软胶囊、赤子柴桂退热颗粒等盛名居品在市集容身。

连年来，该公司发展弯曲持续。

因2023年度被管帐师事务所出具狡赖宗旨的里面戒指审计叙述而“戴帽”，成为“ST百灵”。

虽在2025年6月完成整改见效“摘帽”，收复为“贵州百灵”，却仍未解脱证监会立案拜谒的影响——2024年11月，公司因涉嫌信息线路犯科违纪被证监会立案拜谒。

放胆本年6月26日，立案拜谒职责仍在进行中，公司尚未收到中国证监会就上述立案事项论断性宗旨或决定。

值得谛视的是，贵州百灵2014年-2023年，运动10年的年度叙述，收到往复所问询函。

事迹方面，贵州百灵的证实也难言乐不雅。

2023年，公司初度录得亏本，终了营收42.63亿元，归母净利润亏本4.145亿元，同比减少399.34%。

2024年公司终了营收38.25亿元，归母净利润3362.19万元，同比终了扭亏为盈，但扣非净利润仍亏本8243.52万元，中枢业务盈利才调亟待升迁。

2025年一季度，公司事迹再度下滑，营收同比下滑超40%，归母净利润同比下滑超50%，扣非净利润更是同比下滑96.42%。

此外，贵州百灵近期正握续向银行请求贷款。

公司董事会会议审议通过向多家银行请求贷款的议案：拟于2025年12月31日前向中国工商银行等4家银行请求估计不超越7.2亿元续贷款，向贵阳银行请求不超越3亿元新增贷款。

这也从侧面反应出公司面对的资金压力。

面前，该案件的影响暂未光显体当今华创证券及华创云信的谈论层面。

华创云信方面瞻望，本次诉讼将敦促姜伟等东谈主践约，对公司浅显谈论不会产生首要影响。

从华创云信近期事迹证实来看，较为庄重。

7月14日，华创云信发布2025年半年度事迹预报，瞻望包摄于上市公司股东的净利润为7500万元至8200万元，比上年同期增长58%至73%。

叙述期内，公司加速鼓动数字化、智能化转型，调度组织架构，加强成本管控，优化金钱成就，升迁盈利才调，取得较好后果。

不外，华创证券连年齿迹略有波动。

2022-2024年，华创证券营收差异为25.09亿元、30.84亿元、28.49亿元，净利润差异为4.38亿元、6.35亿元、4.07亿元。

这次诉讼若不成顺利处置，握续大额诉讼可能也会对公司声誉变成负面压力。

放胆8月18日收盘，贵州百灵报收6.06/股。

经统计，华创证券波及的该公司股权共计3.49亿股，具体包括纾困霸术波及的1.61亿股、特殊质押的0.78亿股以及股票质押的1.1亿股，以此绸缪，这部分股票刻下市值约为21.15亿元，超出了17.61亿元的涉诉本金范围。

但上市公司股权质押价值随股价波动会有较大变化，“讨帐”甩掉究竟如何，仍充满不治服性。

这场横跨数年的老本纠葛，不仅关乎华创证券和贵州百灵大股东的躬行利益，也为券商参与纾困业务敲响了警钟。

在改日，券商在开展纾困业务时，需愈加严慎地评估风险，完善风险防控机制，以幸免访佛纠纷的再次发生。

贵州百灵能否走出窘境，处置债务问题，终了事迹回升足球外盘网站app娱乐，备受市集温雅。